Shareholder Value

Hierbei verstehen wir unter Nachhaltigkeitsrisiken alle ESG Risiken. Dies betrifft die Bereiche Enviromental/Umwelt (E), Social/ Soziales (S) und Governance/ Unternehmensführung (G). Sofern sich ein Risiko aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung realisiert, ist dies geeignet negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie auf die Reputation eines Unternehmens zu entfalten, welches Teil der von uns betreuten Mandate ist. In den Bereichen Klima und Umwelt lassen sich makroökonomische Nachhaltigkeitsfaktoren in physische Risiken und Transitionsrisiken unterteilen. Physische Risiken beschreiben beispielsweise Extremwetterereignisse oder die Klimaerwärmung. Transitionsrisiken äußern sich beispielsweise im Zusammenhang mit der Umstellung auf eine kohlenstoffarme Energiegewinnung. Im Zusammenhang mit der direkten Tätigkeit eines Unternehmens sind beispielsweise Nachhaltigkeitsfaktoren wie Einhaltung von zentralen Arbeitsrechten oder Maßnahmen bezogen auf die Verhinderung von Korruption sowie eine umweltverträgliche Produktion präsent. Nachhaltigkeitsrisiken einer Anlage, hervorgerufen durch die negativen Auswirkungen der genannten Faktoren, können zu einer wesentlichen Verschlechterung der Finanzlage oder der Reputation, sowie der Rentabilität des zugrundeliegenden Unternehmens führen und sich erheblich auf den Marktpreis der Anlage auswirken.

Wir begegnen diesen Risiken insbesondere durch die nachfolgenden Maßnahmen:

a) Ausschlusskriterien

Die Shareholder Value Management AG wendet einen umfassenden Katalog von Kriterien zum Ausschluss von Zielinvestments an. Damit wird verhindert, dass in Unternehmen investiert wird, in denen in besonderem Maße von Nachhaltigkeitsrisiken auszugehen ist.

Der Ausschluss erfolgt anhand von Ausschlusskriterien ohne Umsatzschwelle (absolute Erwerbsverbote) und Ausschlusskriterien mit Umsatzschwelle (typischerweise 5% vom Gesamtumsatz des Zielinvestments). Konkret gilt hierbei:

Wir verzichten auf Einzelpositionen (insbesondere Aktien), die mehr als 5 Prozent ihres Umsatzes aus folgenden Geschäftsfeldern generieren:

• Produktion von Spirituosen (Mindestalkoholgehalt 15 Volumenprozent)
• Herstellung oder der Vertrieb von Tabakwaren
• Betrieb von Glücksspieleinrichtungen (auch online)
• Entwicklung, Herstellung oder der Vertrieb von Rüstungsgütern (lt. Anhang Kriegswaffenkontrollgesetz)
• Entwicklung, Herstellung oder der Vertrieb völkerrechtlich geächteter Waffen (z.B. Landminen)
• Erzeugung von Kernenergie
• Förderung von Ölsand
• Gewinnung und Verstromung von thermischer Kohle
• Abbau von schiefergebundenen Rohstoffen (Fracking)
• Herstellung oder Vertrieb pornographischen Materials

Die 5-Prozent-Grenze entfällt für geächtete Waffen, Ölsand und Fracking. Insofern gilt ein absolutes Investmentverbot.

Daneben schließen wir ebenso kontroverse Geschäftspraktiken aus. Diese beurteilen wir anhand der 10 UN Global Compact-Prinzipien aus den Kategorien Menschenrechte, Arbeitsrechte, umweltschädliches Verhalten und Korruption.

In Bezug auf Finanzinstrumente, die von Staaten emittiert werden, verzichtet die Fonds auf diejenigen, die den folgenden Prinzipien nicht gerecht werden:

• Menschenrechte / Demokratie Staaten, die gemäß dem aktuell gültigen Freedom House-Ranking als „nicht frei” eingestuft werden.
• Umwelt (Biodiversität) Staaten, die gesetzlich nicht an die UN Konvention zur biologischen Vielfalt (UN Biodiversitäts-Konvention) gebunden sind.
• Umwelt (Klimawandel) Staaten, die gesetzlich nicht an das Übereinkommen von Paris gebunden sind.
• Korruption Staaten, die zu den 40 Prozent letztplatzierten Staaten im aktuell gültigen Korruptionswahrnehmungsindex von Transparency International gehören
• Atomwaffensperrvertrag Staaten, die gesetzlich nicht an den Atomwaffensperrvertrag gebunden sind.

b) Laufende Überwachung zur fortlaufenden Einhaltung der Ausschlusskriterien

Nachdem die Einzeltitel für das Portfolio erworben wurden, werden diese hinsichtlich ihrer Entwicklung in den Bereichen Nachhaltigkeit laufend überwacht. Im Fall von hinreichend negativen Tendenzen reagieren wir hierauf, indem wir beispielsweise den Kontakt zum Management des betroffenen Unternehmens suchen oder die entsprechende Ausübung von Aktionärsrechten empfehlen. Schließlich kann aus einer dauerhaften Verschlechterung als ultima ratio zu der Empfehlung kommen, das entsprechende Zielinvestment vollständig zu reduzieren.

c) Ausübung von Stimmrechten und direkten Kontakt zum Management des Zielinvestments

Sofern wir es im Einzelfall aufgrund unserer Sorgfaltspflicht als Berater für erforderlich halten, gehen wir auf die Einheit, die die Stimmrechte ausübt zu und teilen unsere Einschätzung zu möglichen Stimmabgaben mit. Ferner haben wir entweder im Rahmen des Research Prozesses, im Rahmen von Investorentreffen oder eigeninitiativ die Möglichkeit den direkten Kontakt zum Management des Zielunternehmens herzustellen und uns auch zur Durchsetzung unserer ESG Ziele auszutauschen.

Abschließend weisen wir darauf hin, dass aufgrund der aufsichtsrechtlichen und vertraglichen Rahmenbedingungen die ebenfalls mit der Betreuung der gemeinsamen Mandate beauftragten Geschäftspartner wie Portfolio Manager und Kapitalverwaltungsgesellschaften befugt sind, unabhängig von der Shareholder Value Management AG Entscheidungen für das Portfolio zu treffen. Dies gilt unter anderem für Anlageentscheidungen oder Ausübungen von Stimmrechten. Die entsprechenden Entscheidungen dieser Parteien müssen nicht zwangsläufig mit der zuvor geschilderten Strategie der Shareholder Value Management AG in Einklang stehen. Insoweit empfehlen wir die entsprechenden Informationen bei den für das Einzelmandat ebenfalls zuständigen Geschäftspartner einzuholen. Diese Angaben können Sie dem jeweiligen Verkaufsprospekt entnehmen.

Ferner weisen wir darauf hin, dass sich die zuvor geschilderte Strategie der Shareholder Value Management AG zur Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken bei ihren Anlageberatungstätigkeiten grundsätzlich Änderungen unterworfen ist. Die Änderungen können insbesondere sowohl Verschärfungen als auch Liberalisierungen der Ausschlusskriterien betreffen. Eine Anpassung kann ohne gesonderte Mitteilung oder zeitlichen Vorlauf erfolgen.